今日市场整体呈现探底回升走势，其中创业板指数表现更顽强，尾盘快速翻红。两市成交额2.49万亿，较上一个交易日放量3729亿。

盘面上，行业板块多数收跌，银行、航运港口、半导体板块涨幅居前，旅游酒店、房地产服务、小金属、医疗服务、软件开发、汽车服务板块跌幅居前。

个股表现来看，跌多涨少，上涨家数仅1100余家。

消息面，今年国庆、中秋再度“双节合体”，带来8天长假；另外，通过拼假就能解锁12天的“超长”假期。据途牛《2025国庆中秋出游趋势预测》显示，截至目前，途牛国庆中秋假期预订出游人次较去年同期两位数增长。。

技术面，今日3800点失而复得，这个位置支撑还是有效的，这也预示着节前该位置还会反复争夺。整体来看，指数继续运行在整理格局中，一方面是前期大涨之后的消化，另一方面是假期效应的影响。大家需要做的是谨记支撑（第一支撑3800，第二支撑3730），同时耐心等待调整结束后再度起涨的机会。流动性宽松格局不改，中长线行情就没有结束。操作上，继续把仓位控制在半仓之内，警惕高位个股风险，科技主线中低位、还未大涨的个股继续挖掘，同时消费方向具备一定性价比，也可适当关注，均衡配置。

为了帮助投资者朋友更好的把握消费行业相关的机会，源达研究院梳理了相关行业逻辑和质优标的：

1.消费行业逻辑梳理

1.1利好消费的相关政策密集出台

本年9月，商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，方案提出19项措施，指出在文化影视活动、体育赛事、教育培训、长期护理、托育、高端医疗等方面丰富消费服务供给，同时激发入境消费、学生旅行消费、数字消费等服务消费需求增量，政策有助于增加高品质服务供给，满足高端消费需求，促进消费结构升级。金融层面，政策指出将对教培、养老、文旅、育儿等重点服务消费贷款给予1%财政贴息，直接降低居民当期付费压力，利好消费需求扩容。

 本年7月，由中共中央办公厅 、 国务院办公厅联合公布了《育儿补贴制度实施方案》，首次在国家层面设立面向 0—3 岁婴幼儿的普惠现金补贴，统一基准为每孩每年 3600 元，至年满3周岁。根据方案，育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元，此举或是中国对生育财政支持常态化的起点，有利于提升生育意愿，不仅奶粉、尿不湿、托育等行业将直接获益于财政对生育的现金补贴以及补贴对消费的撬动作用，长期消费需求也将因生育率的改善获得支撑。

“国补”和“以旧换新”政策刺激消费需求增长，商务部等部门印发《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》，政策提出个人消费者购买单价不超过6000元的手机、平板、智能手表（手环）等3类数码产品，可享受15%补贴，每件最高补贴500元，每人每类限补1件。政策推动下掀起3C电子消费热潮，市场需求大幅增加。“以旧换新”政策加码，国家发改委明确全年3000亿元补贴资金将于10月前到位，第四批690亿元覆盖手机、电脑等品类，单台最高补贴500元。

1.2关注潮玩和AI领域新兴消费市场

2025年AI终端渗透率逐渐提高，AI手机、AI眼镜、AI PC等新品密集发布，技术创新成为3C电子产品消费的核心驱动力。以AI智能眼镜为例，近年来全球 AI 智能眼镜出货量迅速增加，2023 年为 50 万台，2024 年增至 200 万台，IDC 预测 2025年将达到 400 万台，2026 年全球智能眼镜出货量有望增至 2000 万台，年复合增速高达 171.4%。AI 智能眼镜巨大的市场机会成功吸引了包括小米、华为等众多科技企业参与 AI 智能眼镜的竞争，智能穿戴设备有望成为新的消费热点。

文化赋能同样深刻影响着IP价值塑造。国潮文化的兴起推动传统文化IP与潮玩深度融合，敦煌博物馆、故宫文创等文化IP授权产品备受追捧。Z世代对文化认同的强烈需求，促使潮玩成为传统文化现代表达的重要载体。中国潮玩市场规模从2015年的63亿元跃升至2021年的345亿元，年均复合增长率达34%，远超传统玩具行业。未来市场仍具广阔空间，预计中国潮玩市场2022至2026年复合增长率将维持在24%，2026年零售额有望突破1101亿元。

2.消费行业重点标的

（1）泡泡玛特：公司拥有覆盖潮流玩具知识产权（IP）全产业链的综合运营平台，业务包括IP孵化与运营、潮流玩具与零售、主题乐园与体验和数字娱乐。该公司的产品包括盲盒、手办、球形关节娃娃（BJD）、MEGA、毛绒玩具和衍生品等。公司拥有Molly、Labubu等四大超亿级IP并积极布局海外市场，公司业绩有望延续高增长态势。

（2）伊利股份：公司主营业务为乳制品的生产、研发和销售。由中共中央办公厅 、 国务院办公厅联合公布了《育儿补贴制度实施方案》，或标志中国对生育财政支持的常态化，乳制品或将进入政策驱动的新周期，有利于公司业绩的增长。

（3）美的集团：公司为集智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化及其他创新业务五大板块为一体的全球化科技集团，并已形成了包含美的、小天鹅、东芝、华凌、COLMO、Clivet、Eureka、万东医疗等在内的多品牌组合，产品线遍布众多细分消费领域，有望充分获益于中国刺激消费政策带来的需求增量和消费结构升级。

岳志芳，投资顾问，执业登记编号：A0190623100001。

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