今日指数冲高回落，尾盘回落力度还是有的。

盘面上，多元金融、养殖业、影视院线、互联网电商、教育、游戏、电池、银行等表现强势，处于行业涨幅榜前列。

题材概念，细胞免疫治疗、眼科医疗、减肥药、知识产权保护、养鸡、托育服务、跨境支付等概念亦有所表现。

消息面，短期ASCO众多临床数据披露，以及三生为代表的大额BD落地，进一步证实中国创新药开始具备国际化竞争力。下半年ESMO会议的召开，以及围绕会议前后的数据披露与BD将对创新药有较为积极催化。

技术面，今日市场冲高回落，尤其午后分时回落时有量放出，说明资金有分歧，虽然尾盘有回拉但力度一般。这种走势看似意外其实合乎情理，一方面盘面继续快速轮动，虽然有活跃的板块但凝聚力缺失，散乱无序；另一方面，量能持平且操盘提醒背离持续，指标层面也有修复预期。好在仍运行于5日线之上，趋势向好，即便震荡也在强势范畴，不必担忧惶恐，理性应对。接下来需要看到个止跌企稳的信号，这样短期高度还能有所期待，否则震荡时间或将延长。

为了帮助投资者朋友更好的把握创新药相关的机会，源达研究院梳理了相关行业逻辑和质优标的：

1.生物医药产业结构性升级，创新成为发展新动能

中国在研管线数量2014年来持续增加，据Pharmaprojects统计，2014年中国在研管线数量为701个，至2024年已增至6,119个，复合增速高达24%，在研管线数量的全球占比由2014年的6%增至2024年的27%，得益于中国医药企业持续的研发投入，管线的深度和广度不断扩展，中国药物出海（license-out）及在海外成立New-co势头迅猛，创新逐渐转变为支撑中国生物医药产业发展的新动能。

据医药魔方相关数据显示，中国医药市场结构仍以仿制药为主，2023年仿制药占中国医药市场结构的65%左右，创新药占比较低，有极大的提升空间。从创新药上市数量来看，2019年来中国创新药上市数量整体而言不断增加，且国产创新药占比呈上升趋势，反映出中国医药生物企业创新能力不断增强，处于行业新旧动能切换，由仿制到创新的过渡阶段，创新驱动特征逐渐显现。

2.出海进程提速，海外市场带来业绩增量

中国创新药出海取得了重大成果，交易数量和交易金额呈现爆发增长态势，2019年中国license-out出海交易金额仅为9亿美元，交易数量22个，至2024年，交易金额达到519亿美元，复合增速高达125.0%，交易数量达到94个，复合增速为33.7%，中国创新药的国际竞争力显著提升，有望持续扩大海外市场份额，创新药出海进程提速将为中国医药生物企业带来业绩增量。

3.板块历经深度调整，看好估值修复机会

随着药品集采政策不断优化，产业竞争环境或将深度改善，主流生物医药企业的利润有望修复并因行业竞争格局的优化进一步提升在行业中的地位，板块历经深度调整估值得到修复，生物医药行业或迎戴维斯双击。叠加AI浪潮下生物医药研发深度获益于人工智能发展，资本市场回暖利好生物医药企业融资并加大研发投入，支持创新药研发的利好政策密集出台等因素的影响，建议关注创新药板块的价值重估机会。

4.投资建议

建议关注恒瑞医药、药明康德和恩华药业。

投资顾问 王玉倩，投资顾问，执业登记编号：A0190621030001。

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