今日市场宽幅波动，创业板涨幅相对较大。

盘面上，影视院线、贵金属、化学制药、通信设备、物流、生物制品等表现强势，处于行业涨幅榜前列。

题材概念，金属锌、金属铅、黄金概念、细胞免疫治疗、减肥药等概念亦有所表现。

消息面，港股创新药企中国生物制药在第46届高盛全球医疗健康年会上透露，今年将至少有1个重量级的out-license交易落地。该股受此消息刺激大涨超15%，总市值突破1000亿港元。

技术面，今日指数一波三折先冲高回落后探底回升，最终收在3400点附近。但个股分化明显加大，涨少跌多，尤其午后创新药、新消费等表现时证券、保险、稀土反而出现波段调整，这还是存量博弈的特征，而且成交量相对持平，量价配合并不理想。前期3400点数次突出都无功而返，对于技术派的心里压力还是比较重的。同时当下又欠缺能够具备号召力和凝聚力的新热点，大概率还是时间换空间的节奏，注意关注彩带的支撑。

为了帮助投资者朋友更好的把握创新药相关的机会，源达研究院梳理了相关行业逻辑和质优标的：

1.人口老龄化深化，医疗和养老政策加码

中国人口老龄化趋势明显，2024 年，中国 60 岁以上老人数量达到 3.1亿，占比高达 22.0%，未来老龄人口比例还将继续增加。随着老龄化趋势的加深，如心血管疾病、糖尿病、恶性肿瘤、白内障、帕金森症和阿尔梅茨海默症等慢性病和退行性疾病的发病率将会显著增加，为医疗产业带来更大的市场机会。而内分泌和代谢性疾病、肿瘤、心脑血管疾病和神经系统疾病是医疗企业的重点关注领域，上述领域的融资额位于行业前列，深受资本青睐。

有关医疗和养老的利好政策密集出台，中共中央办公厅，国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，指出2025年将提高城乡居民基础养老金和城乡居民基本医疗保险财政补助标准，适当提高退休人员基本养老金。上述政策利好医疗消费需求增长，为创新药带来更大市场空间。

2.生物医药产业结构性升级，创新成为发展新动能

中国在研管线数量2014年来持续增加，据Pharmaprojects统计，2014年中国在研管线数量为701个，至2024年已增至6,119个，复合增速高达24%，在研管线数量的全球占比由2014年的6%增至2024年的27%，得益于中国医药企业持续的研发投入，管线的深度和广度不断扩展，中国药物出海（license-out）及在海外成立New-co势头迅猛，创新逐渐转变为支撑中国生物医药产业发展的新动能。

3.板块历经深度调整，看好估值修复机会

政府工作报告指出未来将优化药品集采政策，产业竞争环境有望深度改善，头部生物医药企业的利润或将修复并因行业竞争格局的优化进一步提升在行业中的地位，板块历经深度调整后估值修复，生物医药行业或迎戴维斯双击。叠加AI浪潮下生物医药研发深度获益于人工智能发展，资本市场回暖利于生物医药企业融资支撑创新研发投入，支持创新药研发的利好政策密集出台等因素的影响，看好创新药板块未来的投资机会。

4.投资建议

建议关注恒瑞医药、药明康德和恩华药业。

投资顾问 王玉倩，投资顾问，执业登记编号：A0190621030001。

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